於二零二三年，金界控股委聘請本公司的獨立第三方政治經濟策劃有限公司（PERC），對柬埔寨的投資風險進行研究和檢討。PERC 於一九七六年創立，總部設於香港，主要從事監察及審計亞洲區內各國的風險。就此而言，PERC於東盟國家、大中華區及南韓等地設有一支研究員及分析員團隊。全球的公司及金融機構使用PERC提供的服務評估區域內的主要走勢及重大問題，物色發展機會，並為把握此等機 會制定有效策略。
在研究過程中，我們已評估並檢討柬埔寨的政治、社會、投資 及宏觀經濟風險，尤其是與金界控股的賭場、酒店及娛樂業務營運有關者。在作出下文所載結論的過程中，我們已考慮（其中包括）柬埔寨的國內政治風險、社會不穩定風險、制度缺陷、人力資源風險、基建風險及外部政治風險。
根據於自二零二二年十一月中旬至二零二二年十二月底所進行的評估及審核，PERC將所得結論概述如下，以供參考：
評級介乎0至10，0為可能得到的最佳評級，10為最差評級
PERC透過衡量以下可變因素來量化柬埔寨的投資風險：
國內政治風險
社會不穩定風險
制度缺陷
人力資源風險
基建風險
外部政治風險
該等可變因素各自由多個與被評估類別特定範疇有關的次可變因素組成。次可變因素的評級加權總數相等於範圍較廣的可變因素的分值，而範圍較廣的可變因素的評級加權總數則界定柬埔寨的整體投資風險。PERC視各項可變因素具有同等重要性或比重。
概要
就政治及經濟方面而言，去年全年表現優於二零二一年，因而二零二三年的表現亦會優於二零二二年。受出口需求上升及國內消費復甦的拉動，實際 GDP增速加快。旅遊業亦再次錄得增長，使得餐廳、酒店及諸多零售業等服務行業的條件得以改善。
儘管如此，未來一兩年內的整體增速仍低於疫情前水平。此外，建築業及若干類別房地產（如豪華公寓及辦公物業）正在進行調整。因此，該等行業並未如緊接新型冠狀病毒疫情前年度引領經濟擴張，而於二零二二年下半年拖累經濟並有可能於二零二三年仍將如此。
存款增速較信貸增速為慢，這使得銀行的存貸比水平有所上升，亟需進行調整。因此，隨著銀行變得更加謹慎（特別是在建築業及特定類別房地產貸款方面），二零二三年信貸擴張速度可能會大幅放緩。此外，家庭消費及抵押貸款的增速可能放緩，而家庭債務水平居高不下可能會限制個人家庭消費的增長速度。
有關旅遊業方面的好消息是，二零二二年外國遊客總數大幅增加，二零二三年可能會持續增長，中國內地遊客入境人次最終有所回升。迄今為止，旅遊業的情況有所改善，反映了到訪柬埔寨的外國遊客來源多元化，其中來自其他東盟國家的遊客增長尤為迅速。
在此方面一個顯著的例外情況是中國內地，疫情前中國內地為柬埔寨最大的單一外國遊客來源地，但現已降至第三位。然而，由於北京近期宣佈有意恢復出入境旅遊，二零二三年的情況應會有所改善。不過，中國將漸進式解除限制。此外，自中國入境柬埔寨的遊客總數恢復到疫情前水平之前，其必須克服航班短缺及其他運力限制問題。
政治方面，柬埔寨已朝著改善穩定的方向發展。儘管二零二三年中期將舉行大選，但選舉結果幾乎毫無疑問，執政黨將贏得絕大多數席位。洪森將重新獲任命為首相，惟其將採取更多措施施政，為其幾年後之退任做準備。
過去一年政治風險有所下降，原因有三：首先，民眾普遍認為首相洪森領導下的政府有效解決了新型冠狀病毒疫情危機，因此對政府的支持率上升。其次，法律挑戰及內部分裂削弱政治反對派的勢力。因此， 反對派難以在下一次選舉中贏得多數席位。第三，洪森已為其兒子洪馬內最終繼任奠定基礎。此舉減少了繼任的不確定性，提高了商界及外國投資者對政策連續性的信心。
柬埔寨的外交關係有所改善。柬埔寨最重要的雙邊關係是與中國內地的關係，而最關鍵的多邊關係是與東盟的關係。柬埔寨亦與韓國簽署自由貿易協定，並計劃加強與日本的雙邊合作關係。此外，美國總統拜登二零二二年十一月的金邊之行有助於穩定柬美關係，降低了柬埔寨可能捲入中美之間地緣政治緊張局勢的風險。
積極發展
疫情是對柬埔寨的一次考驗。柬埔寨已證明其能夠在經濟繁榮時期以及經濟遭受嚴重衰退時期（幾乎損及各行業）維持社會及政治穩定。現今民眾對國家穩定、體制承受衝擊的能力以及領導人帶領國家度過困難時期的能力抱持更大信心。
現在中國開始放開出境旅遊，柬埔寨立足自身定位，將自身打造成為歡迎內地遊客回國途中來訪的就近目的地，而日本等一些國家開始採取措施要求從中國入境的旅客提供核酸檢測陰性證明，北京認為此舉斷難接受。
穩定的社會及政治條件應更易吸引外國遊客以及對不同服務業及出口導向型產業進行直接投資。此外，相較於該地區其他國家，現今柬埔寨的人身安全問題更具保障。
計劃於二零二三年中期舉行的全國大選不太可能產生任何令人不安的意外情況。柬埔寨執政黨人民黨將贏得多數席位。洪森將再次獲委任為首相。彼將藉此機會改組內閣，吸收大量接受良好教育的年輕領導人擔任部長。
柬埔寨受益於自中國轉移的服裝及其他出口導向型製造業。這吸引來自中國、新加坡、日本、韓國及台灣更多投資者的興趣，以及來自美國及歐盟國家更多買家的興趣。新冠疫情加快了轉移進度，但即使新冠疫情的影響有所減弱，有關轉移仍會繼續。
經濟復甦及新冠疫情的影響減弱為政府提供所需空間抑制開支及增加收入。因此，於疫情年間急劇上升的財政赤字應會開始收窄。
挑戰
柬埔寨的機構尚未發展成熟且薄弱，雖然有關機構得以不斷改善，但柬埔寨的經濟在疫情之前的很長一段時間內飛速發展，以至於諸多機構難以滿足該等要求。疫情為機構尤其是衛生及教育部門帶來了一系列新挑戰。
二零二三年柬埔寨面臨的主要外部挑戰是美國的高利率及美國對柬埔寨進口的需求可能減弱、烏克蘭戰爭的持續影響及中國經濟增長持續疲軟問題。
由於缺乏來自中國內地的遊客，旅遊相關服務業受到阻礙，而在新冠疫情前中國內地一直是最大的遊客來源地。中國目前的政策限制了到訪柬埔寨的遊客流入。然而，中國正開始修訂有關限制措施。來自中國的遊客流出無須大幅增加便可檢測基礎設施的能力限制。二零二三年及以後所面臨更為嚴峻的挑戰將是如何擴大柬埔寨旅行及旅遊業的能力以滿足額外需求，同時吸收外國遊客預期的額外衛生及安全預防措施的更高成本。
柬埔寨房地產及建築業正遭受嚴重衰退，二零二三年這種情況可能會加劇，並對銀行及金融等其他行業造成挑戰。因此，銀行的不良貸款率可能會上升，這意味著信貸質素下降。
經常賬戶國際收支逆差規模較大仍為一個挑戰。儘管二零二二年及二零二三年的赤字可能會自二零二一年的峰值下降，但按照柬埔寨的歷史標準，赤字仍將巨大。
柬埔寨兩大基礎設施面臨挑戰。其一是重要項目的建設進度落後於原定計劃。其二是能源及物流的成本較高。貨物出入口、倉儲及支付能源等主要投入的費用均較高昂。